发布单位：美国证券交易委员会（SEC）
提出时间：2025年7月31日，由 SEC 主席 Paul Atkins 公布
核心定位：一个全面的监管与发展框架，旨在让美国金融市场“链上化”，把数字资产整合进现有金融体系。
1. 背景与目标
- 政策转向：在前任主席 Gary Gensler 任内，SEC 以执法为主，对加密货币态度偏强硬；而 Atkins 上任后推出 Project Crypto，明确支持合规创新。
- 战略目标：
- 让美国成为 全球加密与代币化金融的领导者；
- 建立 统一、透明的监管规则，减少不确定性；
- 推动 传统资产证券化、代币化 与数字资产交易市场的融合。
2. 核心内容
Project Crypto 是一个 分阶段实施的计划，重点包含以下几个方向：
(1) 资产分类与规则明确化
- 为加密资产提供 清晰的法律定义：哪些是证券、哪些是商品、哪些是支付代币；
- 推动与 CFTC（商品期货交易委员会）、财政部、联邦储备等机构协调，避免监管冲突。
(2) 代币化证券与资本市场
- 允许股票、债券、基金等 传统证券通过区块链发行与交易；
- 推出 “代币化证券交易平台” 的注册通道，让华尔街可以合法上链。
(3) 托管与合规基础设施
- 制定 数字资产托管规则（类似银行托管证券的标准），保障机构投资者安全；
- 明确交易所、经纪商、清算机构在加密领域的职责。
(4) 创新与监管沙盒
- 建立 Crypto Innovation Sandbox（加密创新沙盒），让企业在受控环境下测试新型加密产品；
- 可能设立 “合规安全港”（Safe Harbor），给初创项目几年宽限期来合规。
(5) 全球竞争与监管输出
- 强调 美国不能在加密金融上落后于欧盟、香港、新加坡；
- 借助 Project Crypto 制定国际标准，吸引资本回流美国市场。
3. 实施步骤
- 2025年下半年：SEC 启动征求公众意见（public comment）程序；
- 2026年：推出首批试点规则（代币化证券、托管标准）；
- 长期目标：逐步实现 美国资本市场全面链上化。
4. 意义
- 对行业：加密货币、稳定币、代币化资产将得到合法合规的市场环境；
- 对投资者：获得与传统金融相当的保护（托管、披露、交易透明度）；
- 对美国政府：既能保持监管权威，又能把创新留在国内，避免资本外流。
Project Crypto 时间表
2025年7月31日
- SEC 主席 Paul Atkins 正式宣布 Project Crypto
- 定位为“全面链上化的金融市场改革计划”。
- 强调代币化证券、托管规则、创新沙盒等核心方向。
2025年8月 – 2025年12月
- 公开意见征询（Public Comment）阶段
- SEC 向市场参与者（银行、交易所、加密公司、投资者）征求意见。
- 重点问题：加密资产分类、托管规则、代币化证券交易平台的法律框架。
2026年上半年
- 试点项目启动
- 代币化证券试点（部分债券/基金上链交易）。
- 建立“Crypto Innovation Sandbox”创新沙盒，允许初创公司测试合规的加密产品。
- 可能发布 托管与清算的监管草案。
2026年下半年
- 首批监管规则生效
- 代币化证券交易平台开放注册。
- 托管标准出台，使银行、合规托管机构能安全持有加密资产。
- 引入 安全港（Safe Harbor）机制：给合规意愿明确的加密项目一个 2-3 年的缓冲期。
2027年 – 2028年
- 大规模推广阶段
- 股票、债券、ETF 等传统资产逐步迁移到链上进行登记与结算。
- 与 CFTC、财政部、联邦储备协调，完成统一监管框架。
- 美国可能在国际范围内推动 Project Crypto 标准化，对标欧盟 MiCA、香港虚拟资产牌照制度。
2029年以后
- 长期目标：美国资本市场链上化
- 绝大部分新发行证券以 代币化形式进行。
- 投资者和机构通过区块链进行交易、清算、结算。
- 美国成为 全球加密与代币化金融的领导者。
📌 总结：
Project Crypto 的节奏是：
2025 启动 → 2025下半年征求意见 → 2026试点 & 首批规则 → 2027–2028推广 → 2029后全面链上化。