xStocks 是由瑞士合规资产代币化平台 Backed Finance 推出的基于区块链的代币化美股产品，旨在通过区块链技术将美国股票和ETF（交易所交易基金）带入链上交易，打破传统证券市场的交易限制，提供更灵活、高效的投资方式。

1. 基本概念

xStocks 是真实美国股票和ETF的代币化版本，每个代币以 1:1 的比例锚定真实资产，遵循 Solana 区块链的 SPL 代币标准（部分也支持以太坊 ERC-20 标准）。通过购买 xStocks，用户可以获得与真实股票价格挂钩的金融敞口，但不具备实际的股权所有权、投票权或分红权。xStocks 的代币代码通常以“x”结尾，如 TSLAx（特斯拉）、SPYx（标普500 ETF）、NVDAx（英伟达）等。

2. 运作机制

• 资产锚定：xStocks 通过“先买入、后上链”的方式运作。Backed Finance 通过券商（如 Interactive Brokers）购买真实股票，交由受监管的托管机构（如 Clearstream、InCore Bank、Maerki Baumann）持有，确保每一枚 xStock 代币对应真实的股票仓位。
• 透明性与合规性：xStocks 整合 Chainlink 的预言机网络（Proof of Reserve），提供链上可验证的储备金证明，任何人都可实时查询托管资产，确保代币与真实股票的 1:1 锚定关系。
• 交易方式：xStocks 支持 5×24 小时链上交易和即时结算（T+0），用户可通过去中心化交易所（DEX，如 Jupiter、Raydium）或中心化交易所（CEX，如 Kraken、Bybit）进行交易。用户可使用稳定币（如 USDC、USDG）或 SOL 等加密货币购买。

3. 主要特点

• 全天候交易：打破传统美股市场的工作日和交易时段限制，支持 24/7 交易，适合全球投资者。
• 碎片化投资：支持小额投资，最低 1 美元即可参与，无需购买整股，降低投资门槛。
• DeFi 可组合性：xStocks 可与 Solana 生态的 DeFi 协议（如 Kamino 借贷平台、Jupiter 流动性池）集成，用户可将代币用作抵押品或提供流动性以赚取收益。
• 无手续费：部分平台（如 SLEX）支持使用 USD 或 USDG 交易 xStocks 时免除佣金。
• 股息处理：xStocks 不直接支付股息，但股息会以更多 xStock 代币的形式自动再投资，增加用户持仓。

4. 上市情况

1. xStocks 交易量持续增长（2025年8月19日）

• 根据 Blockchain News 报道，xStocks 自2025年6月30日在 Solana 区块链上线以来，迅速吸引了市场关注。截至第六周，累计交易量突破21亿美元，其中链上去中心化交易所（DEX）交易量超过1.1亿美元，显示出传统股市与 DeFi 生态的深度融合。热门代币包括 TSLAx（特斯拉）、SPYx（标普500 ETF）和 NVDAx（英伟达）。
• xStocks 联盟（包括 Backed Finance、Kraken、Bybit、Solana、Chainlink 等）推动了代币化股票的全球采用，目前覆盖超过185个国家。

1. Solana 主导代币化股票市场（2025年7月5日）

• AInvest 报道，xStocks 的推出使 Solana 在代币化股票市场占据了95%的份额。其高性能、低成本的区块链特性吸引了广泛的投资者群体，交易量在上线首日即超过130万美元，SPYx 日交易量一度达到467万美元。
• 该报道指出，xStocks 的成功得益于 Solana 的快速交易和用户友好界面，预计将重塑传统金融市场。

1. xStocks 联盟扩展与技术升级（2025年6月30日）

• Backed Finance 宣布 xStocks 正式上线 Kraken、Bybit 及 Solana 生态的 DeFi 协议（如 Raydium、Jupiter、Kamino）。Chainlink 提供定制的 xStocks Data Streams 预言机解决方案，确保链上价格数据的亚秒级延迟和准确性，同时支持跨链互操作协议（CCIP），为未来扩展至其他区块链奠定基础。
• xStocks 代币可在 Phantom 钱包等 SPL 兼容钱包中存储和交易，增强了用户体验。

1. 市场表现与用户行为（2025年7月31日）

• CryptoSlate 报道，xStocks 首月交易量达到16亿美元，资产管理规模（AUM）接近4000万美元，拥有24,528名独特持有者。TSLAx 以1088万美元的 AUM 和10,742名持有者位居榜首，其次是 SPYx、NVDAx 和 CRCLx。
• 尽管中心化交易所（CEX）贡献了大部分交易量，链上交易活动显示出用户对自托管和 DeFi 应用的偏好，反映了市场逐渐成熟。

1. 社区讨论与市场情绪（2025年7月3日）

• Reddit 上 Solana 社区的帖子显示，xStocks 日交易量达到773万美元，较前日增长16%。尽管交易者数量从6600人降至4200人，平均交易规模从763美元增至1200美元，表明市场正从零售投机转向更具实用性的投资行为。
• 部分社区成员对交易量波动表示担忧，认为长期需求需依赖更好的流动性和监管清晰度。

其他相关动态

• 监管合规性：Backed Finance 强调 xStocks 符合欧盟 MiFID II 监管框架，通过受监管的托管机构和 Chainlink 的储备金证明确保合规性和透明度。Kraken 和 Bybit 的 xStocks 服务主要面向非美国用户，以规避美国证券法规限制。
• 未来扩展计划：Kraken 计划将 xStocks 扩展至更多区块链（如 BNB Chain），并增加新的代币化资产，以进一步提升全球可访问性。
• 挑战与前景：尽管 xStocks 取得了早期成功，但部分代币（如非热门股票）的流动性较低，可能导致价格滑点。未来增长需依赖更广泛的 DeFi 整合和用户教育。

总结

xStocks 作为 Solana 区块链上的创新产品，正在推动传统金融与区块链的融合，其高交易量和全球可访问性显示出强大的市场潜力。然而，流动性不足和监管挑战仍是需要解决的问题。建议关注 Solana 基金会、Kraken 和 Backed Finance 的官方公告，以获取最新动态。